在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是(sh打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ì)在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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