芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人(rén)口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成(ch明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了éng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年(nián)前(qián)四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验(yàn)和技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各(gè)行(xíng)业失业率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明(míng)晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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